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科创板自律委建议网下打新账户持有市值门槛不低于6000万

 来源:  发表时间:2019-06-24 19:00:14  点击:152897

各市场参与人:

近日,上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会(以下简称自律委)召开了2019年度第三次工作会议,分析研判了科创板开板初期企业发行业务可能面临的困难和挑战,讨论研究了促进科创板开板初期企业平稳发行的针对性措施,并提出了行业倡导建议(详见附件)。

对于自律委做出的上述努力和行业倡议,上海证券交易所表示尊重与支持,并呼吁科创板拟上市企业及其保荐机构、承销机构和其他相关各方,在开板初期共同遵守上述行业倡导建议,积极营造良好市场生态,维护科创板市场健康稳定发展。上海证券交易所将在发行方案备案工作中,对开板初期发行人和主承销商遵守行业倡导建议的情况予以重点关注。

特此通知。

附:上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会促进科创板初期企业平稳发行行业倡导建议

根据《上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会工作规则》,上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会(以下简称自律委)近日召开了2019年度第三次工作会议。会议讨论认为,科创板开板初期的企业发行业务,可能面临来自境内外市场环境、开板初期集中发行、各方参与主体业务和技术准备不足等方面的困难和挑战,需要企业、保荐机构、承销机构和买方机构从市场实际情况出发,自觉强化责任意识,理性开展发行承销业务。基于上述考虑,自律委就促进科创板开板初期企业平稳发行提出如下行业倡导建议:

一是充分发挥中长线资金作用,压实主体责任。建议除科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金外,其他网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值门槛不低于6000万元,安排不低于网下发行股票数量的70%优先向公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等6类中长线资金对象配售。同时,建议通过摇号抽签方式抽取6类中长线资金对象中10%的账户,中签账户的管理人承诺中签账户获配股份锁定,持有期限为自发行人股票上市之日起6个月。

二是简化发行上市操作,保障安全运行。建议首次公开发行股票数量低于8000万股且预计募集资金总额不足15亿元的企业通过初步询价直接确定发行价格,不安排除保荐机构相关子公司跟投与高级管理人员、核心员工通过专项资产管理计划参与战略配售之外的其他战略配售,不采用超额配售选择权等。

三是合理确定新股配售经纪佣金标准,形成良性竞争。经充分评估承销商在发行承销工作中的收益和投入匹配性,建议对战略投资者和网下投资者收取的经纪佣金费率由承销商在0.08%至0.5%的区间内自主确定,推动形成行业惯例,避免恶性竞争。

自律委各成员单位将自觉遵守和执行会议决议,并呼吁科创板拟上市企业及其保荐机构、承销机构和其他相关各方,共同遵守上述行业倡导建议,积极营造良好市场生态,维护科创板市场健康稳定发展。《科创板自律委建议网下打新账户持有市值门槛不低于6000万》相关文章推荐一:科创板网下投资者不得“串通报价”

5月31日,记者自配资114证券业协会(简称中证协)获悉,为进一步规范对承销商、网下投资者参与科创板股票发行相关行为,加强行业自律,保护投资者的合法权益,根据相关监管规定,中证协发布《科创板首次公开发行股票承销业务规范》(简称《科创板承销业务规范》)《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》(简称《科创板网下投资者管理细则》),发布当日实施。据悉,两项文件主要针对科创板承销商和科创板网下投资者,对相关方的行为进行自律规范。与现行首发承销业务规范相比,新规的条数更多,规则更细。

业内人士认为,两项规则的**有利于规范机构行为,由于主板、创业板的新股发行定价制度限制,新股发行被视为稳赚不赔,承销业务并不受机构重视。科创板落地后,市场化定价的制度设计对于券商承销的能力要求更高,规范机构行为,有利于防范利益输送,虚报高价等违规行为的发生,有利于市场健康发展。

承销商需严守信披要求,研报不得预测股票交易价格

具体来看,《科创板承销业务规范》主要从规范询价、定价、配售等方面压实中介机构责任。在内部控制方面,新规要求承销商构建分工合理、权责明确、相互制衡、有效监督的投行类业务内部控制体系。

在推介和销售等环节,新规增加战略投资者路演推介环节,明确战略投资者一对一路演推介时间、路演推介内容及纪律要求,加强对公开路演、现场路演的自律管理,同时引入律师事前培训环节。

比如,新规要求“主承销商不得阻止符合条件的投资者报价或劝诱投资者报高价;不得口头、书面向投资者或路演参与方透露未公开披露的信息,包括但不限于财务数据、经营状况、重要合同等重大经营信息及可能影响投资者决策的其他重要信息。”

在发行定价、簿记建档环节。新规要求承销商在发行承销工作中切实防范道德风险,加强现场工作人员的行为规范。比如,簿记场所应当与其他业务区域保持相对独立,询价期间,簿记场所应当全程录音录像。

此外,新规也对研报提出了专业规范,新规提高对报告的内容、风险因素分析、估值方法和估值结论的要求,建立健全投资价值研究报告的综合评价体系,值得一提的是,新规要求,投研报告不得对股票二级市场交易价格作出预测。

新规还加强了对科创板承销商的自律规范。明确承销工作的事前、事中、事后报送要求,比如,中证协可以采取现场检查、非现场检查等方式加强对承销商询价、定价、配售行为的自律管理。新规加大了自律惩戒处罚力度,完善与证监会行政处罚的衔接。

北京一家大型券商投研人士认为,新规对于研报撰写有更加细致的要求,总体上要求投研人员审慎、合理地进行价值判断。比如,研报应当分别提供两种估值方法作为参考,此外要求合理给出上市股票的整体市值区间,明确不得预测市场交易价格等。

明确网下投资者参与门槛及负面行为清单

《科创板网下投资者管理细则》主要从四个方面加强科创板网下投资者自律管理。

具体来看,一是明确私募基金管理人注册为科创板网下投资者的具体条件。要求参与科创板新股网下询价的投资者具有一定的专业能力和经验,私募基金管理人管理的产品总规模最近两个季度均为10亿元(含)以上,且近三年管理的产品中至少有一只存续期两年(含)以上的产品;申请注册的私募基金产品规模应为6000万元(含)以上、已完成备案,且委托第三方托管人独立托管基金资产。

其次,网下投资者行为规范方面。对网下投资者询价前准备、报价原则、拟申购数量上限等操作环节做出具体要求,并明确了网下投资者负面行为清单。

新规明确,在科创板首发股票初步询价环节,参与询价的网下投资者可以为其管理的不同配售对象账户分别填报一个报价,每个报价应当包含配售对象信息、每股价格和该价格对应的拟申购股数。同一网下投资者全部报价中的不同拟申购价格不超过3个,且最高价格与最低价格的差额不得超过最低价格的20%。

三是强化证券公司推荐责任。新规要求证券公司应对其推荐的科创板网下投资者及配售对象审慎核查,充分发挥“看门人”作用。新规明确:“证券公司存在推荐不符合条件的机构或产品注册为科创板网下投资者或配售对象、未及时跟踪所推荐的投资者情况并主动报告等未认真履行推荐责任情形的,协会按照相关自律规则对证券公司采取自律措施。”

四是新规加强了对网下投资者违规行为的处罚力度。加大违规成本,形成不敢违、不能违、不愿违的长效防范机制。网下投资者或其管理的配售对象如果出现“协商报价”“串通报价”等违反该细则第十五条、第十六条规定情形、情节严重的,协会将该网下投资者列入首发股票网下投资者黑名单十二个月。被列入黑名单期间,该网下投资者所管理的配售对象均不得参与科创板及主板、中小板、创业板首发股票网下询价。情节严重的还将移交有权机关处理。

中证协相关负责人表示,科创板网下投资者作为价格形成过程中的重要角色,在参与科创板新股网下询价中要自觉遵守相关自律规则要求,坚守价值投资、理性投资的底线,充分发挥专业的价格发现能力,遵循独立、客观、诚信原则合理报价,促进市场机制有效发挥,切实维护科创板新股发行秩序。新京报记者王全浩

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科创板受理113家企业6家即将上会

5月31日,上交所新增受理华夏天信智能物联股份有限公司的科创板上市申请。至此,科创板受理企业数量增加至113家。其中,15家处于“已受理”状态,94家处于“已问询”状态,4家处于“中止”状态。

审核被中止的4家企业分别为九号智能、利元亨、瑞联新材、科前生物。其中九号智能被中止的原因为需要增加一期审计;利元亨、瑞联新材、科前生物被中止的原因则是因为审计机构广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)被证监会立案调查。

5月31日新增虹软科技、配资114通号两家企业公布第三轮问询及回复。目前,科创板受理企业已经进入问询回复的密集披露期。截至5月31日晚间,共有8家企业披露了第三轮问询及回复内容,包括微芯生物、睿创微纳、华兴源创、瀚川智能、中微公司、澜起科技、虹软科技、配资114通号。还有56家企业披露了第二轮问询及回复内容(含已被中止审核的瑞联新材)。

下周,科创板即将迎来第一批“上会”企业。5月27日,上交所发布科创板上市委2019年第1次审议会议公告,宣布将于6月5日下午1时召开第1次上市委审议会议,审议微芯生物、安集科技、天准科技3家企业的发行上市申请。紧接着,第2次上市委审核会议将于6月11日下午1时召开,审议福光股份、华兴源创、睿创微纳的发行上市申请。

两批“上会”的6家企业中,有3家经历了三轮问询回复,另外3家只经历两轮问询回复。目前,这6家企业均已在上交所官网披露了招股说明书上会稿。

根据科创板上市审核相关规则,上市委形成同意或者不同意发行上市的审议意见后,上交所结合上市委员会的审议意见,出具同意发行上市的审核意见或者作出终止发行上市审核的决定。上交所审核通过的,向证监会报送同意发行上市的审核意见、相关审核资料和发行人的发行上市申请文件。

按照目前的审核进度,6月5日首次上市委审核会议之后,还需经过证监会注册环节、询价环节;同时,可能需要等到一批企业“过会”后才可开板,因此市场预计,科创板开板时间可能要到7月份。新京报记者顾志娟

配资114证券报记者了解到,不少私募基金正在积极备战科创板网下打新,预计未来一段时间科创板打新将成为私募“揽客”的标配。同时,私募基金根据科创板规则特点,采取措施应对潜在风险。

打新料成标配

相对于目前A股市场的网下发行,科创板做了两个重要调整:一是增加网下新股配售比例至70%-80%;二是取消个人参与网下新股询价,网下打新投资者数量将大幅减少,这意味着机构参与科创板网下打新的收益率将显著提高。

一村投资、雷根资产等多家私募对配资114证券报记者表示,科创板打新的关注度很高,已有不少投资者通过不同渠道咨询。

数家百亿私募也提到,一定会参与科创板打新,主要是在老产品上叠加打新策略,资金占用比例取决于产品的收益率预期。“这属于锦上添花的事,老产品上直接叠加打新策略最方便。”某百亿私募负责人称。

相聚资本董事总经理王建东表示:“我们积极关注科创板,资质好的公司不会错过。如果参与的话,老产品即可,配多少取决于预期收益率。”

一村投资的投资经理李振称,因为投资者风险偏好不同,会考虑设立专门的科创板打新产品。如果采用老产品叠加打新策略的方式,则会综合考虑基金规模、风险、政策等因素,资金使用比例会按照实际收益率做持续调整。

“不管是设立新产品,还是在老产品上叠加新策略,预计科创板打新策略都会在未来一段时间内成为私募‘揽客’或留客的‘标配’。”某第三方基金研究人士称。与A股其他打新产品通常只有证券类私募参与不同的是,股权类私募也计划成立专门的科创板打新产品,分得一杯羹。某股权私募基金董事长称,目前科创板打新细则还未完全明确,预计投一级半市场的机构只要满足网下打新资金规模的要求就能参与其中。“我们的部分大客户有很强的打新需求,预计会等企业上市的前景稍微明确后,提前一两个月募集两三个亿的产品,每个产品就参与一两家企业的网下打新,过了锁定期就卖,卖了就清退产品,分配资金给客户,不滚动操作。”他说。

防范三大风险

私募人士表示,科创板打新与A股其他板打新在规则上有较大区别,应用新思路应对潜在风险。

首先,在新股发行时,科创板的新股定价机制与现有A股各板块存在很大区别。星石投资指出,现有A股各板块在新股发行时,会受到一定市盈率倍数的约束,而科创板在新股发行定价时,采用更加市场化的网下询价机制。也就是说,科创板的新股发行存在破发风险,而且这种风险出现的可能性不小。星石投资表示,科创板打新,在参与打新过程中应当看重保荐机构的信誉;选择有真正业绩支撑、未来具有较好成长性的发行人。

其次,在交易层面,科创板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制,之后涨跌幅限制放宽至20%。王建东认为,根据交易规则,科创板新股上市初期表现的不确定性较大。在这一情况下,卖出策略的决定相对比较困难。由于发行价定价区间扩大,要慎重考虑报价。

再次,科创板开板后,企业上市将是循序渐进的过程,若遇到“无新可打”的交易日,私募在策略上需有所安排。李振表示,对于新设的科创板打新产品,会按照收益和风险的平衡采取低风险现金管理策略,包括但不限于固定收益、套利等。雷根资产总经理李金龙提到,对于专注打新的产品,在无新可打的交易日,可做可转债打新、套利类策略等。“纯科创板打新产品的设计,应设计好无新可打情况下的投资范围。”李金龙称。

对于打新产品的底仓安排,李金龙说,会按最终需要底仓占产品的比例决定,如果所占比例高,会选择能够对冲的标的,比如全复制上证50指数。李振表示,底仓配置会依照不同客户的需求来定制,对于有一定风险承受能力的客户,会做主动选股的配置;对于预期偏绝对收益的客户,则会持有低风险指数成分股,并且在必要时机增加对冲来控制风险。

打新收益待验证

实际上,针对科创板打新的收益,业内还存在一定分歧。部分私募基金经理表示,科创板采用机构询价方式确定发行价,未来出现大规模破发的可能性不大。长期来看,科创板相关标的走势特征或更接近港股市场。据统计,近四年港股市场新股首日涨幅大于0的概率分别为60%、77%、75%、73%,即便是行情不佳的2018年,港股市场新股平均开盘涨幅仍超17%。

另有私募基金表示,初期参与科创板打新,机会或许较多,等机构全部扎堆进来,收益空间将被压缩。

不过,也有私募基金经理表示,科创板上市个股存在破发风险,打新基金获得的股份通常有锁定期,科创板打新不绝对安全。此外,个股发行市盈率、发行市值等多重因素均会影响打新收益率,投资者还是要警惕破发风险。

另据光大证券研报分析,叠加科创板之后,2019年机构打新收益率或达到5%。以A类2亿元账户、B类2亿元账户、C类6000万元账户为例,2019年新股网下配售预计收益率分别为4.93%、4.11%、2.75%。(文章来源:配资114证券报)

11日晚间,上交所下发了《关于做好科创板市价订单申报模式调整相关技术准备的通知》(简称《通知》)。

通知中提到,为使证券公司更方便地做好科创板市价订单的资金前端控制,也为了更有利投资者使用市价订单时控制交易风险,上交所拟对科创板市价订单申报模式进行优化调整。

具体来看,在征求市场意见的基础上,上交所拟在科创板的市价申报订单中使用价格保护措施(简称“保护限价”)。看似技术调整,实则透露了一个关键信息,即为了控制交易风险,做好市价订单的资金前端控制,交易所规定在处理市价申报时,买入申报的成交价格和转限价的价格不高于保护限价,卖出申报的成交价格和转限价的价格不低于保护限价。

上交所要求,市场参与各方(各证券公司、基金管理人及相关单位)在2019年4月22日之前做好相关技术准备。上交所和配资114结算上海分公司将组织全天候测试,测试通知另行发布。对于相关业务指引,上交所将另行发布,最终的业务的实施以发布的规则为准。

通知一出,各种认知随之而来。为什么只在科创板市价交易模式上引入?保护限价到底如何起到保护作用?

据券商配资114记者从权威人士处了解,通知透露三大关键信息:

第一,依据《关于做好科创板市价订单申报模式调整相关技术准备的通知》,上交所目前正与券商间进行业务接口的对接测试;

第二,保护限价只针对市价申报,不适用于限价申报,它是对已有交易机制的优化;

第三,保护限价措施可以理解为投资者控制成本的价格保护工具,是对交易机制的优化。

上交所一则通知针对三类主体

这则通知的接收对象是各证券公司、基金管理人及相关单位。

上交所表示,为使证券公司更方便地做好科创板市价订单的资金前端控制,也为了更有利投资者使用市价订单时控制交易风险,上交所拟对科创板市价订单申报模式进行优化调整。

具体来看,在征求市场意见的基础上,上交所拟在科创板的市价申报订单中使用价格保护措施(简称“保护限价”)。上交所交易系统处理市价申报时,买入申报的成交价格和转限价的价格不高于保护限价,卖出申报的成交价格和转限价的价格不低于保护限价。因此调整竞价撮合平台市价申报接口价格字段的填写规则,支持填写保护限价信息。

根据规定,对于科创板产品的市价订单(订单类型为最优五档即时成交剩余撤销市价订单、最优五档即时成交剩余转限价市价订单、本方最优市价订单、对手方最优市价订单),该字段为保护限价,取值必须大于0且小于1万元,表示投资者能够接受的最高买入价或最低卖出价,即买入申报的成交价格和转限价的价格不高于保护限价,卖出申报的成交价格和转限价的价格不低于保护限价。

上交所要求,市场参与各方在2019年4月22日之前做好相关技术准备。上交所和配资114结算上海分公司将组织全天候测试,测试通知另行发布。对于相关业务指引,上交所将另行发布,最终的业务的实施以发布的规则为准。

“保护限价”透露三大关键信息

通知一出,市场讨论纷纷,有的观点认为是对涨跌幅有限制,也有观点指出是减少了投资者的投资风险。也有市场人士发问,为什么只在科创板市价交易模式上引入?保护限价到底如何起到保护作用?

据券商配资114记者了解,第一,依据《关于做好科创板市价订单申报模式调整相关技术准备的通知》,上交所目前正与券商间进行业务接口的对接测试;第二,保护限价只针对市价申报,不适用于限价申报,它是对已有交易机制的优化;第三,保护限价措施可以理解为投资者控制成本的价格保护工具,是对交易机制的优化。

科创板自律委建议网下打新账户持有市值门槛不低于6000万

在主板市场上小范围使用的“市价订单”模式,是牺牲了一小部分价格成本来追求快速成交的模式。而科创板的涨跌幅限制则有所放大,“科创板股票上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制,5个交易日后涨跌幅限制为20%”,显然在新的交易制度下,价格波动范围比主板市场要大得多,以往的“市价订单”模式可能存在交易成本难以控制的问题。引入了保护限价模式后,投资者可以根据自己的承受能力自行设定保护限价的价格,以此来控制风险。

市价申报,也称市价委托,只指定交易数量而不给出具体的交易价格,但要求按该委托进入交易大厅或交易撮合系统时以市场上最好的价格进行交易。市价委托的好处在于它能保证即时成交市价委托就是按照场内挂出的买入或卖出价格进行交易,不限制成交价格,这样,就可以确保即时成交。

科创板规定,市价订单单笔申报数量应不小于200股,可按1股为单位进行递增;市价订单单笔申报最大数量为5万股。

科创板衔枚疾进

截至4月11日,科创板申请受理企业总数增加至65家,拟融资规模总计已经达到620.64亿元。

与此同时,进入“已问询”状态的企业数量达到了16家。

包括厦门特宝生物工程股份有限公司、杭州鸿泉物联网技术股份有限公司、深圳光峰科技股份有限公司、深圳微芯生物科技股份有限公司、苏州华兴源创科技股份有限公司、虹软科技股份有限公司、深圳市贝斯达医疗股份有限公司、安翰科技(武汉)股份有限公司、宁波容百新能源科技股份有限公司、晶晨半导体(上海)股份有限公司、广东利元亨智能装备股份有限公司、和舰芯片制造(苏州)股份有限公司、江苏北人机器人系统股份有限公司、武汉科前生物股份有限公司、江苏天奈科技股份有限公司、烟台睿创微纳技术股份有限公司。

这16家企业自上市申请获受理至已问询,平均用时13天,最长用时15天,最短用时8天。根据审核流程,上交所审核机构自受理之日20个工作日内发布审核问询,审核期限为三个月,发行人及其保荐人、证券服务机构回复上交所审核问询的时间不计算在内。

一边审核,一边做技术准备。根据科创企业审核流程,企业从申请到在科创板上市,过程可分为5个环节:受理、审核问询、上市委审议、证监会注册、发行上市。有投行人士指出,上交所的审核效率惊人,预计科创板首家上市企业将比预期更快面世。

相信在审核发行过程中,监管举措会根据情况适时调整,以最大限度的兼顾市场活力和市场承受力,市场波动、投资者保护效能将是监管进行调整的最大参考因素。(文章来源:券商配资114)

5月31日,记者自配资114证券业协会(简称中证协)获悉,为进一步规范对承销商、网下投资者参与科创板股票发行相关行为,加强行业自律,保护投资者的合法权益,根据相关监管规定,中证协发布《科创板首次公开发行股票承销业务规范》(简称《科创板承销业务规范》)《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》(简称《科创板网下投资者管理细则》),发布当日实施。

据悉,两项文件主要针对科创板承销商和科创板网下投资者,对相关方的行为进行自律规范。与现行首发承销业务规范相比,新规的条数更多,规则更细。

业内人士认为,两项规则的**有利于规范机构行为,由于主板、创业板的新股发行定价制度限制,新股发行被视为稳赚不赔,承销业务并不受机构重视。科创板落地后,市场化定价的制度设计对于券商承销的能力要求更高,规范机构行为,有利于防范利益输送,虚报高价等违规行为的发生,有利于市场健康发展。

承销商需严守信披要求

研报不得预测股票交易价格

具体来看,《科创板承销业务规范》主要从规范询价、定价、配售等方面压实中介机构责任。在内部控制方面,新规要求承销商构建分工合理、权责明确、相互制衡、有效监督的投行类业务内部控制体系。

在推介和销售等环节,新规增加战略投资者路演推介环节,明确战略投资者一对一路演推介时间、路演推介内容及纪律要求,加强对公开路演、现场路演的自律管理,同时引入律师事前培训环节。

比如,新规要求“主承销商不得阻止符合条件的投资者报价或劝诱投资者报高价;不得口头、书面向投资者或路演参与方透露未公开披露的信息,包括但不限于财务数据、经营状况、重要合同等重大经营信息及可能影响投资者决策的其他重要信息。”

在发行定价、簿记建档环节。新规要求承销商在发行承销工作中切实防范道德风险,加强现场工作人员的行为规范。比如,簿记场所应当与其他业务区域保持相对独立,询价期间,簿记场所应当全程录音录像。

此外,新规也对研报提出了专业规范,新规提高对报告的内容、风险因素分析、估值方法和估值结论的要求,建立健全投资价值研究报告的综合评价体系,值得一提的是,新规要求,投研报告不得对股票二级市场交易价格作出预测。

新规还加强了对科创板承销商的自律规范。明确承销工作的事前、事中、事后报送要求,比如,中证协可以采取现场检查、非现场检查等方式加强对承销商询价、定价、配售行为的自律管理。新规加大了自律惩戒处罚力度,完善与证监会行政处罚的衔接。

北京一家大型券商投研人士认为,新规对于研报撰写有更加细致的要求,总体上要求投研人员审慎、合理地进行价值判断。比如,研报应当分别提供两种估值方法作为参考,此外要求合理给出上市股票的整体市值区间,明确不得预测市场交易价格等。

明确网下投资者参与门槛及负面行为清单

《科创板网下投资者管理细则》主要从四个方面加强科创板网下投资者自律管理。

具体来看,一是明确私募基金管理人注册为科创板网下投资者的具体条件。要求参与科创板新股网下询价的投资者具有一定的专业能力和经验,私募基金管理人管理的产品总规模最近两个季度均为10亿元(含)以上,且近三年管理的产品中至少有一只存续期两年(含)以上的产品;申请注册的私募基金产品规模应为6000万元(含)以上、已完成备案,且委托第三方托管人独立托管基金资产。

其次,网下投资者行为规范方面。对网下投资者询价前准备、报价原则、拟申购数量上限等操作环节做出具体要求,并明确了网下投资者负面行为清单。

新规明确,在科创板首发股票初步询价环节,参与询价的网下投资者可以为其管理的不同配售对象账户分别填报一个报价,每个报价应当包含配售对象信息、每股价格和该价格对应的拟申购股数。同一网下投资者全部报价中的不同拟申购价格不超过3个,且最高价格与最低价格的差额不得超过最低价格的20%。

三是强化证券公司推荐责任。新规要求证券公司应对其推荐的科创板网下投资者及配售对象审慎核查,充分发挥“看门人”作用。新规明确:“证券公司存在推荐不符合条件的机构或产品注册为科创板网下投资者或配售对象、未及时跟踪所推荐的投资者情况并主动报告等未认真履行推荐责任情形的,协会按照相关自律规则对证券公司采取自律措施。”

四是新规加强了对网下投资者违规行为的处罚力度。加大违规成本,形成不敢违、不能违、不愿违的长效防范机制。网下投资者或其管理的配售对象如果出现“协商报价”“串通报价”等违反该细则第十五条、第十六条规定情形、情节严重的,协会将该网下投资者列入首发股票网下投资者黑名单十二个月。被列入黑名单期间,该网下投资者所管理的配售对象均不得参与科创板及主板、中小板、创业板首发股票网下询价。情节严重的还将移交有权机关处理。

中证协相关负责人表示,科创板网下投资者作为价格形成过程中的重要角色,在参与科创板新股网下询价中要自觉遵守相关自律规则要求,坚守价值投资、理性投资的底线,充分发挥专业的价格发现能力,遵循独立、客观、诚信原则合理报价,促进市场机制有效发挥,切实维护科创板新股发行秩序。

科创板受理113家企业

6家即将上会

5月31日,上交所新增受理华夏天信智能物联股份有限公司的科创板上市申请。至此,科创板受理企业数量增加至113家。其中,15家处于“已受理”状态,94家处于“已问询”状态,4家处于“中止”状态。

审核被中止的4家企业分别为九号智能、利元亨、瑞联新材、科前生物。其中九号智能被中止的原因为需要增加一期审计;利元亨、瑞联新材、科前生物被中止的原因则是因为审计机构广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)被证监会立案调查。

5月31日新增虹软科技、配资114通号两家企业公布第三轮问询及回复。目前,科创板受理企业已经进入问询回复的密集披露期。截至5月31日晚间,共有8家企业披露了第三轮问询及回复内容,包括微芯生物、睿创微纳、华兴源创、瀚川智能、中微公司、澜起科技、虹软科技、配资114通号。还有56家企业披露了第二轮问询及回复内容(含已被中止审核的瑞联新材)。

下周,科创板即将迎来第一批“上会”企业。5月27日,上交所发布科创板上市委2019年第1次审议会议公告,宣布将于6月5日下午1时召开第1次上市委审议会议,审议微芯生物、安集科技、天准科技3家企业的发行上市申请。紧接着,第2次上市委审核会议将于6月11日下午1时召开,审议福光股份、华兴源创、睿创微纳的发行上市申请。

两批“上会”的6家企业中,有3家经历了三轮问询回复,另外3家只经历两轮问询回复。目前,这6家企业均已在上交所官网披露了招股说明书上会稿。

根据科创板上市审核相关规则,上市委形成同意或者不同意发行上市的审议意见后,上交所结合上市委员会的审议意见,出具同意发行上市的审核意见或者作出终止发行上市审核的决定。上交所审核通过的,向证监会报送同意发行上市的审核意见、相关审核资料和发行人的发行上市申请文件。

按照目前的审核进度,6月5日首次上市委审核会议之后,还需经过证监会注册环节、询价环节;同时,可能需要等到一批企业“过会”后才可开板,因此市场预计,科创板开板时间可能要到7月份。

新京报记者王全浩顾志娟编辑王宇校对付春愔

上周五(3月22日),上交所正式披露了9家科创板受理企业,分别为晶晨股份、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、容百科技、和舰芯片、安翰科技、科前生物。

《每日经济新闻》记者注意到,从这9家公司的保荐机构分布来看,招商证券保荐了2家,民生证券保荐了2家,中信证券保荐了2家,国泰君安、长江证券承销保荐公司、东吴证券各保荐了1家。

根据科创板上市规则,共有5套市值标准供申报企业选择。据记者统计,这9家公司中有6家公司选择了第一套标准申请上市,而其余3家都选择第4套标准申请上市。

和舰芯片募资金额最高

3月22日傍晚,上交所正式披露了9家科创板首批申报受理企业的详情。

《每日经济新闻》记者对此进行了梳理,将这些企业的保荐机构、预计市值、融资金额、最近一年业绩等信息进行了整理。

从这9家公司的保荐机构分布来看,招商证券保荐了2家,民生证券保荐了2家,中信证券保荐了2家,国泰君安、长江证券承销保荐公司、东吴证券各保荐了1家。

据记者统计,这9家企业拟在科创板IPO合计募资金额为109.88亿元。其中,和舰芯片募资金额最高,达到25亿元;科前生物居次席,募资金额为17.47亿元;容百科技募资金额为16亿元,排在第三。

根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》的规定,科创板一共有5套上市市值标准给拟上市企业选择:(一)预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;(二)预计市值不低于人民币15亿元,最近一年营业收入不低于人民币2亿元,且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%;(三)预计市值不低于人民币20亿元,最近一年营业收入不低于人民币3亿元,且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元;(四)预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元;(五)预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

审核总体时限为6个月

《每日经济新闻》记者统计发现,这9家公司中,有6家公司选择了第一套市值标准申请上市,而其余3家都选择了第四套市值标准申请上市。

值得一提的是,安翰科技在申报材料中指出,自己符合5套市值标准中的第4套,不过还是选择第1套市值标准申请上市。

总体来看,上述9家企业最近一年大多实现了盈利,有的企业如晶晨股份近几年的业绩还体现了较好的成长性。

上海某资深保代看了上述9家公司的申报材料后告诉记者,这些公司的业绩大多不错,预计几个月后首批登上科创板的企业质地会不错。

不过,3月22日,这9家获得上交所正式受理申请的科创板拟上市企业,还只是迈出了登陆科创板的第一步。

根据上交所科创板有关规则,科创板上市审核的主要流程包括申报受理、审核机构审核、上市委召开审议会议、向证监会报送等四个环节,审核总体时限为6个月。

因此,科创板上市申请获得受理只是过了第一关,可能还是最容易过的一关,之后还有三关真正的考验等待着发行人和保荐机构。

上周五(3月22日),上交所正式披露了9家科创板受理企业,分别为晶晨股份、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、容百科技、和舰芯片、安翰科技、科前生物。

《每日经济新闻》记者注意到,从这9家公司的保荐机构分布来看,招商证券保荐了2家,民生证券保荐了2家,中信证券保荐了2家,国泰君安、长江证券承销保荐公司、东吴证券各保荐了1家。

根据科创板上市规则,共有5套市值标准供申报企业选择。据记者统计,这9家公司中有6家公司选择了第一套标准申请上市,而其余3家都选择第4套标准申请上市。

和舰芯片募资金额最高

3月22日傍晚,上交所正式披露了9家科创板首批申报受理企业的详情。

《每日经济新闻》记者对此进行了梳理,将这些企业的保荐机构、预计市值、融资金额、最近一年业绩等信息进行了整理。

从这9家公司的保荐机构分布来看,招商证券保荐了2家,民生证券保荐了2家,中信证券保荐了2家,国泰君安、长江证券承销保荐公司、东吴证券各保荐了1家。

据记者统计,这9家企业拟在科创板IPO合计募资金额为109.88亿元。其中,和舰芯片募资金额最高,达到25亿元;科前生物居次席,募资金额为17.47亿元;容百科技募资金额为16亿元,排在第三。

根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》的规定,科创板一共有5套上市市值标准给拟上市企业选择:(一)预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;(二)预计市值不低于人民币15亿元,最近一年营业收入不低于人民币2亿元,且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%;(三)预计市值不低于人民币20亿元,最近一年营业收入不低于人民币3亿元,且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元;(四)预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元;(五)预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

审核总体时限为6个月

《每日经济新闻》记者统计发现,这9家公司中,有6家公司选择了第一套市值标准申请上市,而其余3家都选择了第四套市值标准申请上市。

值得一提的是,安翰科技在申报材料中指出,自己符合5套市值标准中的第4套,不过还是选择第1套市值标准申请上市。

总体来看,上述9家企业最近一年大多实现了盈利,有的企业如晶晨股份近几年的业绩还体现了较好的成长性。

上海某资深保代看了上述9家公司的申报材料后告诉记者,这些公司的业绩大多不错,预计几个月后首批登上科创板的企业质地会不错。

不过,3月22日,这9家获得上交所正式受理申请的科创板拟上市企业,还只是迈出了登陆科创板的第一步。

根据上交所科创板有关规则,科创板上市审核的主要流程包括申报受理、审核机构审核、上市委召开审议会议、向证监会报送等四个环节,审核总体时限为6个月。

因此,科创板上市申请获得受理只是过了第一关,可能还是最容易过的一关,之后还有三关真正的考验等待着发行人和保荐机构。

作者莫开伟系配资114知名财经作家配资114地方金融研究院研究员

3月22日17时,上交所共收到13家公司科创板IPO申请文件,完成了对其中9家申请文件的齐备性核对,提出了补正要求,经补正后符合齐备性要求,上交所决定予以受理。另外4家由于提交申请较晚,资料齐备性检查仍在进行中。上交所共披露的9家科创板受理企业,分别为晶晨半导体、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、宁波容百、和舰芯片、安瀚科技、武汉科前生物。

这距离2018年11月5日在首届进博会上发表演讲,称将在上交所推出科创板并试点注册制,仅过去了137天。137天,与此前创业板的“十年磨一剑”相比,科创板创造了“火箭速度”。

且据3月15日,配资114结算组织各大证券公司召开科创板系统建设会议明确规定,4月1日可为投资者正式开通科创板交易权限,这意味着投资者参与科创板投资就在眼前。

那么,科创板“上线”后,投资者应该如何参与科创板?

要掌握首批上市企业的时间。据透露,最早将于6月底通过审核。企业申请被上交所受理只是第一步,后续将进入上交所审核及问询环节,科创板股票发行上市流程包括:申请受理、审核、上市委员会会议审议、报送证监会、证监会注册、发行上市6个步骤。可见,最早今年7-8月科创板开板,第一批企业上市。

清楚科创板投资门槛。按规定要求,个人具有50万资产和2年证券交易经验的投资者,才可进入科创板参与投资,分享资本市场改革红利。从数据测算看,50万资产门槛和2年证券交易经验的适当性要求是比较合适的。据统计,现有A股市场符合条件的个人投资者约300万人,加上机构投资者,累计交易占比超过70%。总体上看,兼顾了投资者风险承受能力和科创板市场的流动性。显然,对于这样的投资规定,广大投资者要理解监管部门的良苦用心,因为这一规定虽然将很多投资者排除在科创板大门之外,但这是为了保护中小投资者利益的有效举措,让中小投资者不再被资本市场风险所困扰。

但对投资者参与科创板投资之路并没有完全封堵,根据上交所科创板配套细则,没有达到50万资产门槛和2年投资经验的投资者,还可通过公募基金参与科创板投资。监管机构明确了三类产品可以参与科创板市场,一是前期发行的6只战略配售基金;二是现有可投资A股的公募基金;三是未来基金公司发行的一批主要投资科创板的公募基金。

参与投资者要开立好证券交易账户。个人投资科创板结算的证券账户应为配资114结算开立的证券账户,以及投资者在证券公司开立的账户,配资114结算开立的账户包括A股账户、B股账户等。可用于计算投资者资产的资金账户,包括客户交易结算资金账户、股票期权保证金账户等。同时,配资114结算开立的证券账户内,诸如股票、公募基金份额、债券等可计入投资者资产。具体而言,股票包括A股、B股、优先股、通过港股通买入的港股和股转系统挂牌股票;公募基金份额;债券;资产支持证券;资产管理计划份额;股票期权合约等。此外,投资者在券商开立的账户中的公募基金份额、私募基金份额、银行理财产品、贵金属资产等也可计入投资者资产。

投资者还须特别注意的相关事项。比如投资者需签署交易风险揭示书及掌握科创板的一些交易特征,比如新股上市首周不设涨跌停限制,目的是为了形成合理的价格;科创板交易引入盘后固定价格交易,主要为满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求,也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。

此外,科创板对融券交易机制进行了优化,科创板股票自上市后首个交易日起可作为融券标的,且融券标的证券选择标准将与主板A股有所差异。而且,在单笔申报数量上,科创板不再要求单笔申报数量为100股及其整倍数,对于市价订单和限价订单,规定单笔申报数量应不小于200股,可按1股为单位进行递增;市价订单单笔申报最大数量为5万股,限价订单单笔申报最大数量为10万股。

摘要

【一文教你玩转科创板基金基民也能享受政策红利】科创板已经成为当下公私募最关注的投资主题。近期,基金公司紧锣密鼓申报科创板基金,私募跟券商谋划科创板打新产品。同时,随着上交所公布多批受理科创板申请企业名单,公私募也积极展开相关研究,包括科创企业基本面和二级市场相关个股的投资机会。公私募都认为,科创板的推出,是巨大的制度革新,将给市场带来更好的投资环境。

科创板已经成为当下公私募最关注的投资主题。近期,基金公司紧锣密鼓申报科创板基金,私募跟券商谋划科创板打新产品。同时,随着上交所公布多批受理科创板申请企业名单,公私募也积极展开相关研究,包括科创企业基本面和二级市场相关个股的投资机会。

公私募基金积极布局科创板投资机遇

截至3月29日,正在筹备的科创板方向基金共65只,其中27只科创板基金、38只科技创新基金。

“我们将发行科技主题型基金,主要投资‘科技创新型’企业,不仅投资科创板,也包括现有A股的科技创新企业。注重深度挖掘行业的空间和公司的潜力,享受其带来的企业快速成长的价值。我们也会参与到打新,但仅是辅助投资策略。”上海某小型公募投资总监告诉记者。

也有上海一家中型基金公司总经理透露,最近考虑发行一只科技创新指数基金。

除了发基金,公募也积极研究相关科创公司基本面,把握投资机会。光大保德信基金研究部总监魏晓雪表示,主要通过两种方式参与科创板:一是既有的老基金打新;二是后期公募基金可以做好基本面研究,深入挖掘发展潜力巨大的优秀科创板公司,为基金持有人带来长期持久的收益。

另外,也有某基金公司内部人士坦言,短期搜集了一些标的,跟科创板有一些映射的关系和大概映射的投资方向,可以进行投资。科创板映射的上市公司集中在半导体、新材料、智能制造、生物制药等行业。

公私募研究科创板申报企业,挖掘优质标的

4月4日晚间,上交所披露第八批科创板上市申请受理名单。截至目前,已经有50家企业提交科创板上市申请获受理,参股相关企业的上市公司也成为公私募关注焦点。

前述上海小型公募投资总监称:“我们会从行业空间、技术壁垒,商业模式等多个维度挖掘创新型企业的成长潜力。”

上海某中型私募董事长表示,科创板的投资比拼的是对公司的研究深度,对估值的理解和对交易时机的把握,因为科创板波动较大,主要是机构参与。“科创板公司估值主要对标香港和美股纳斯达克,我们正在做相关的案头研究和准备工作,分析申报企业的情况。”

但是上海某券商系基金公司权益投资总监提醒,科创板的投资机会,还要区分公司来看。第一批公司估值溢价可能会很高,如果其基本面不支持的话,部分公司估值还会跌下来。

看好科创板投资前景,耐心等待开板

公私募都认为,科创板的推出,是巨大的制度革新,将给市场带来更好的投资环境。前述上海小型公募投资总监表示,科创板采取主承销商“保荐+跟投”的模式,不仅为券商带来承销保荐收入,也带来丰厚的投资收益,科创板有望给券商带来价值重估的机会;还有,科创板新股发行有望采取询价的发行方式,且针对机构投资者的网下配售将占大比例,科创板打新也有可能带来较为稳定的收益。

魏晓雪称:“科创板推行注册制及多种非盯紧盈利的上市规则,这些制度创新都会使得A股投资者有更多可以挖掘的、不同成长阶段的投资标的。由于科创板对于多种模式的创新型上市企业具有较强的包容性,我们认为这个市场将会重塑科技股的估值体系。”

世诚投资总经理陈家琳认为,今年科创板会是主要的投资线索,一是给二级市场本身会带来支撑,市场环境较暖;二是券商等标的是重要的方向;三是国家鼓励的先进技术、跟创新相关的龙头公司,值得关注。

北京某“公募派”私募总经理也表示:“从年初就非常看好科创板机会,一直在研究学习,一季度重仓券商,科创板是原因之一。同时在持续跟踪研究潜在标的,真正还是想投资到科创板本身当中。”(配资114基金报)

一文告诉你科创板基金究竟能不能投资?

很多投资者都在关心能否参与科创板的投资,在笔者看来普通投资者还是通过科创板主题的基金去投资科创板更靠谱。原因如下:

一来,如何甄别科创板上市公司质量对于投资者专业要求很高。个人投资者更应该通过专业机构投资者进行科创板的间接投资,毕竟基金公司有计算机、生物医学、通讯工程等不同领域的专业人才帮助投资者来甄选公司。

二来,科创板前5天没有涨跌停的限制,投资科创板公司的风险更大。普通投资者通过公募基金可以帮助投资者更好地分散风险。

三来,科创板对普通投资者有50万元、2年证券交易经验等科创板的个人投资者门槛。科创板的投资门槛使得相当部分的个人投资者无法直接参与科创板股票的投资。对于金额不够的投资者来说,可以通过购买公募基金等方式参与科创板。

四来,公募基金在参与科创板公司首发募集时更有优势,因为科创板企业在首发募集时是优先向机构投资者进行配售的。

按照规定,在科创板首次公开发行股票时,科创板公司应安排不低于本次网下发行股票数量的50%优先向公募基金(包括满足不符合科创板投资者适当要求的投资者投资需求而设立的公募基金)、社保基金、养老金等机构进行配售。

对于公开发行后总股本不超过4亿股的,则网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%。

若公开发行后总股本超过4亿股或发行人尚未盈利的,网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的80%。(包子君)

50家公司拿到科创板“准考证”

半个月50家公司拿到“准考证”:4月4日,科创板第八批名单中又有6家企业获得受理,分别是热景生物、杰普特、瀚川智能、威胜信息、铂力特、安博通。截至目前,已经有50家企业提交科创板上市申请获受理,拟募资总额481.27亿元。

9家公司已闯入第二关:截至4月4日,获得受理企业中已有9家由“审核状态”变为“问询状态”,分别是科前生物、天奈科技、睿创微纳、安翰科技、和舰芯片、容百科技、利元亨、江苏北人、晶晨股份。这意味着这9家公司已进入“第二关”,在企业申请获得受理后,将正式进入审核环节。

券商备战科创板跟投机制:保荐机构跟投机制是科创板一大新举措,它改变了以往投行完全站在发行人立场的做法。但具体跟投比例、限售期等细节问题尚未明确,业界普遍认为券商跟投比例大概率是发行股份的2%-5%。为平衡与跟投密切相关的“两大主角”投行和另类子公司的关系,一些券商开始探索内部利益分成机制。

科创板三大委员会名单公布:日前,上交所公布科创板第一届上市委员会、第一届咨询委员会和第一届自律委员会委员名单。上交所介绍,委员来源分布广泛,有充分的代表性。上交所同日还发布了《上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会工作规则》,自发布之日起施行。

上海国资国企全面对接科创建设:4月4日,上海市委书记李强调研了上海华谊集团、东方国际集团。在调研中,科技创新与上海国企改革等的深度结合被再次强调。上海作为地方国资国企重镇,正在全面对接科技创新。除了国企改革外,上海自贸区、长三角区域发展一体化等领域,也正全面对接科创建设。

备战科创板私募借公募通道打新:公募基金已有多家发行科创板基金或者科创板主题基金,私募机构参与科创板则多为网下申购。为加大获配额度,不少私募(C类)除了直接参与网下发行外,也希望借助公募(A类)通道参与线下打新。(配资114证券报)

(云水长和)

(责任编辑:DF505)

4月12日,北京诺康达医药科技股份有限公司(简称“诺康达”)科创板申请获上交所受理。诺康达拟公开发行不超过2052万股,募资4.37亿元,保荐机构为德邦证券。

公司上市据招股书申报稿显示,公司是一家国内领先的、专注于药物制剂研究的药学研发高新技术企业。主营业务包括基于上述平台为各大制药企业、药品上市许可持有人提供药学研究等技术研发服务业务和以创新制剂、医疗器械及特医食品为主的自主研发产品的开发业务。

财务数据显示,诺康达2016年、2017年及2018年分别实现营业收入为2203.02万元、7489.49万元及1.85亿元,归属于母公司所有者的净利润601.69万元、3504.28万元、7757.77万元。研发投入占营业收入比例分别为28.44%、11.11%及9.46%。

据悉,公司自主研发产品尚处于持续开发投入阶段,尚未形成收入。未来将通过技术成果转让、践行MAH制度等方式实现收入。

此次诺康达选择的上市标准为,“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”

值得关注的是,从股权结构来看,诺康达已引入不少机构投资者,包括杭州泰然、上海焦点、华盖信诚及上海清科等,其中闪现多家上市公司身影。

据查,辉丰股份全资子公司上海焦点持有诺康达7.39%股权;片仔癀通过参股公司上海清科持有1.68%股权;华盖信持股6.72%,背后的股东则包括泰格医药、浙江医药、紫鑫药业、天士力、鸿博股份、博晖创新、昆药集团、海思科、福瑞医疗、亚太药业、鱼跃医疗等数十家A股上市公司。

3月27日,上海证券交易所(以下简称“上交所”)再披露8家科创板受理企业。至此,上交所已累计受理17家企业的科创板上市申报材料。其中,包括安翰科技(武汉)股份有限公司(以下简称“安翰科技”)在内的5家生物医药企业,也让生物医药企业成为科创板的“主力”。

值得注意的是,上述企业或已在新三板挂牌,或正在筹备在其他板块上市,但在科创板细则落地之后,转向“拥抱”科创板。

据了解,今年2月,湖北证监局披露了招商证券关于安翰科技首次公开发行股票并在创业板上市辅导工作报告。由创业板改道科创板,安翰科技的“变道操作”也引起了市场关注。

安翰科技董事会相关负责人近日在接受《配资114经营报》记者采访时称,“科创板聚焦国家创新驱动和科技发展战略,登陆企业均为高科技创新型企业。根据科创板定位的分析,公司主要产品市场空间大、目前已取得阶段性成果,发行人具备明显的技术优势。”

生物医药打头阵

从提出设立,到相关政策**、配套规则落地,科创板作为A股市场改革“试验田”,以前所未有的效率推进。期间,什么样的企业能登陆科创板,引起市场热议。

从市场定位来看,设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措,是完善资本市场基础制度、激发市场活力和保护投资者合法权益的重要安排。因此,科创板也被视为创新驱动型企业的“新乐土”。

直到3月3日,上交所深夜发布《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》,重点推荐了生物医药、高端装备、节能环保等7大领域的科技创新企业。

其中,包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务在内的生物医药领域,更被预估为科创板中的主力行业。

国金证券研究所副所长、医药健康研究中心负责人李敬雷接受《配资114证券报》记者采访时称,科创板的推出契合了医药生物行业的发展需求。配资114医药产业政策叠加科创板的推进,将加速医药产业的创新进程。在海外市场创新板中,医药生物企业也是绝对主力。

根据上交所披露的科创板上市审核受理名单,生物医药企业可谓一马当先。在上交所累计受理的17家上市申报企业中,生物医药领域的企业有5家,分别是:安翰科技、武汉科前生物股份有限公司(下称“科前生物”)、深圳微芯生物科技股份有限公司、厦门特宝生物工程股份有限公司、深圳市贝斯达医疗股份有限公司。

另外,更多生物医药企业也加入了“抢滩”科创板的大军中。据不完全统计,截至2019年3月27日,已有58家企业公开宣布拟到科创板上市,其中包括上海复旦张江生物医药股份有限公司在内的15家生物医药企业。

值得关注的是,在上交所发布《上海证券交易所科创板股票上市规则》中,第五套标准则对生物医药企业提出针对性安排。《上市规则》明确,“企业需要满足预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果,并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。”

多方面发力

在设立科创板并试点注册制被提出后,全国多个省市热火朝天地筛选和征集科创板后备企业。

上海、安徽、江苏、浙江、湖北等省市,先后通过上市公司指导中心印发通知,全力动员推荐省级科创板后备企业。

例如,湖北省上市公司指导中心于2018年11月26日印发了《关于组织推荐“科创板”后备企业的通知》。该通知要求各地迅速行动,把创新能力强、掌握核心技术、细分领域行业领先且上市积极性高的后备企业动员起来,推荐到省级科创板后备企业名单。

1月8日,***办公厅印发《关于推广第二批支持创新相关改革举措的通知》,明确指出鼓励推广四板市场设立科技创新板并非在全国范围内,而是集中在京津冀、上海、广东(珠三角)、安徽(合芜蚌)、四川(成德绵)、湖北武汉、陕西西安、辽宁沈阳等8个区域内。

值得注意的是,上交所也在全国展开科创企业储备“摸底”工作。据上交所理事长黄红元2月27日在国新办新闻发布会上介绍,交易所确确实实做了很多摸底了解工作,通过证券公司、各地方**的金融局、证监局了解了科创企业的储备情况。从这些企业的地理分布来看,北京、长三角、珠三角、武汉、成都、西安这些科技企业集中的城市数量比较多。

目前上交所披露的17家已受理科创板上市申报企业,地域分布与上述情况基本一致。江苏省、广东省各4家,浙江省、湖北省各2家,福建省、安徽省、山东省、北京市、上海市各1家。

其中,湖北省的2家已获受理的科创板上市企业,安翰科技与科前生物,均为生物医药企业。安翰科技成立于2009年,是一家高科技医疗器械研发、生产、经营公司。科前生物成立于2001年,主营业务是兽药的研发、生产与销售。

据悉,安翰科技、科前生物两家公司均来自武汉光谷,保荐机构均为招商证券。

武汉股权托管交易中心董事长龚波告诉本报记者,上交所“科创板”是证券交易所场内市场增量改革的“试验田”,虽然试点“注册制”,毕竟有一定的上市门槛和限制条件,因此在一段时期内还难以达到服务数量持续快速增长的创新创业中小微企业的普惠效果。而在区域性股权市场设立“科技创新专板”,可以对标上交所“科创板”和深交所的“创业板”,形成“科创板”、“创业板”上市后备企业的培育基地,可以服务更广大数量的科技创新型中小微企业、民营企业主体,具有更大的承载量和包容性。

上市标准各异

科创板上市规则对发行人多样化的考核指标,突破了过去必须盈利的要求。

上交所发布《上海证券交易所科创板股票上市规则》(征求意见稿)(以下简称《上市规则》)中明确,区别于主板,净利润不再是决定性指标。而是将市值与收入、现金流、净利润和研发投入等财务指标进行组合,设置了五套差异化的上市标准。

科创板上市申报材料已获受理的17家企业,所选取的上市标准也各异。其中,第一套上市标准成为多数企业的首选。

《上市规则》明确,第一套标准为“市值+净利润”,申请企业需要满足预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

实际上,上述标准对净利润的要求高于目前创业板、香港交易所等。

华泰联合证券董事长刘晓丹近日在公开演讲中指出,“科创板有多套指标,给予拟上市企业更多的选择。这次和以往最不同的是引入了市值指标,取消利润指标。对于企业运营而言,现金流才是企业的生命。相比于现金流,利润反倒是次要的指标,对于初创企业更是如此。因为利润指标受会计准则影响非常大,也有很多主观的判断。”

据了解,科创板股票发行上市流程包括申请、受理、审核、上市审核委员会会议审议、报送证监会、证监会注册、发行上市。其中,专门设置科技创新咨询委员会作为专家咨询机构,侧重于为科创板建设以及发行上市审核提供专业咨询和政策建议。

记者从第一届科技创新咨询委员会的一名委员候选人处了解到,委员会提供的咨询及政策建议,都要经过专业培训。目前对委员会委员的相关培训还未启动。

上交所在3月27日发布的答记者问中也特别强调,上交所对科创板企业的发行上市审核包括受理和审核问询两个主要环节。在受理环节,仅是对企业申请文件齐备性、中介机构资质等的核对,相当于申报企业获得了“准考证”,可以进入考场考试,并不表示一定能够通过考试或获得好成绩。

如此看来,科创板正式上市开板交易,仍尚待时日。

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